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嘉丰瑞德:港股上市潮,互联网企业扎堆上市背后的风起云涌

Lucy2018-07-10

继小米成为首家拥抱港交所的独角兽后,6月25日,美团点评在港交所递交招股书。

除此之外,还有一大波企业在奔向二级市场的路上前赴后继。6月21日,同程艺龙向港交所递交招股书;26日,华兴资本、找钢网招股书在港交所公布;27日,映客更新招股书并举办投资者推介会;28日,宝宝树招股书公布;29日,51信用卡正式发布招股公告;30日,拼多多向美国证券交易委员会递交招股书;7月3日,沪江教育向港交所递交招股书。

据德勤预计,今年下半年香港将迎来10家独角兽上市,其中融资在百亿港元以上的至少有5只,2018年全年香港约有180只新股上市,融资规模达1600亿港元到1900亿港元。

扎堆港股上市意义何在?

众所周知,企业上市前各类PE和VC机构的入驻是企业继续存活运营的资金来源。然而,今年4月底出台的“资管新规”将原本相对平稳的一级市场资金供求打破,去杠杆的目的是为了防范系统性金融危机。因为加杠杆的本质是企业和居民向国家举债,而债务上升对于金融体系而言是巨大的隐患。因此,今年“去产能、降杠杆”成为国家首要战略规划之一。

据不完全统计,近10年来中国实体经济部门债务年均增速为19%,而GDP年均增速只有11%,负债在GDP中的占比从2008年的129%飙升至去年的242%。因此,去杠杆的呼声越来越大,并且已成为今年国内的主要政策任务之一。

从行政层面来讲,推行去杠杆政策共有两个目的,其一是将国内普遍的杠杆率降低;其二是进行资源再分配,扶持国内创新产业。作为互联网企业而言,目前仍处于跑马圈地的阶段,容易烧钱维持规模并保持增速上市。然而,一些没有核心技术的公司通过做大市场规模达到上市的目的,对于资本市场以及二级市场的中小投资者而言就是利空。

虽然降杠杆有利于金融领域降低风险,但是对于一级市场而言就意味着资金越来越少。因为风投机构的钱大多来自于银行,按照新规的要求流入一级市场的钱变少了,那么企业能够募集到的资金就会减少,尽快上市就会成为很多企业的战略方向。

嘉丰瑞德(www.saferich.com)上海第一分公司总经理陆家明先生表示:资本市场的残酷和逐利有时和政策的限制息息相关。既然系统性风险日益明显,很多企业的目的就不再是盈利,而是续命存活。港交所的上市日程比较快捷,门槛相对较低,这对于希望尽快上市的企业来说是一大利好。

港交所推出政策利好目的何在?

今年以来,几大交易所的竞争异常激烈。上交所和深交所为新经济独角兽企业开辟了上市的绿色快捷通道,而港交所则通过“同股不同权”的制度改革为拟上市企业创造利好。


4月30日,港交所“25年来最大的上市制度改革”生效,对新经济企业释放重大利好。根据港交所的最新规定,对于拟上市的新经济公司,上市市值最低100亿港元,并有10亿年收入;如果市值达400亿港元以上,则不设收入限制;即便是已在美英上市的新经济公司,达到要求后也可以在香港挂牌。

此外,港股实行“同股不同权”变革,投票权甚至最高相差10倍,这对想拥有公司控制权、股权却被层层稀释的创始人来说,具有很大诱惑力。比如美团A类股份持有人每股可投10票,王兴拥有5.73亿股A类股,占总股本的10.9%,但投票权高达48.41%。

而这些政策利好的实施,目的在于吸引优质的新经济独角兽入驻港股市场,改善香港股市结构。对于港交所而言,这也是独角兽风口起来后与上交所、深交所共同竞争资源的有力砝码。

资本市场的趋势永远是投资者抉择的砝码,如今,能够实现资产大幅增值的领域越来越专业,无论是传统企业还是新经济独角兽企业都在激烈竞争。这就意味着,市值是变化的,资源是流动的,企业光讲故事只会制造不对称信息,而无法真正达到市值增长,也无法真正让投资者赚到钱。因此,惟有依靠专业有效的信息源才能够保证投资成功。投资咨询400-803-1818。

嘉丰瑞德上海第一分公司总经理陆家明先生表示:对于缺乏信息优势和投资专业度的个人投资者而言,最好的投资方案是选择市场口碑良好、投资经验丰富的第三方财富管理公司进行咨询,通过专业的投资理财方案以及严谨有效的风控体系进行资产配置,借助专业的渠道实现个人财富的稳健增长预期。


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