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嘉丰瑞德:价值投资时代到来,估值去泡沫化在路上

Lucy2018-09-14

2015年之后,以电子商务企业为代表的新经济生态圈创造了资本市场的估值神话。科技金融、区块链等概念新颖的新经济企业在资本市场上受到了众多风投机构的关注。然而,由于投资市场羊群效应显著,很多急功近利的风投机构往往对项目的估值逻辑重视不够,导致投资无法达到预期的盈利效果。 

据相关人士透露,自去年以来,投资行业出现了几次上百位投资人去竞购本来已经很贵的项目,甚至有些公司采取了价高者得的竞标模式来实现融资,这样的模式无疑是脆弱不可持续的。因为风投机构的投资依据必然是所投企业的业务模式、发展前景以及团队实力,而不是对资本市场呈现出的估值价格。


嘉丰瑞德资深理财师高子惠表示,估值过高是企业和市场不健康的表现,虽然概念性题材比较容易获得市场关注和短期成功,但从长期来说,这样的运营模式会伤害到企业本身。第一,过高的估值会让企业家背上短期业绩的枷锁,无法在长期竞争的业务领域加大投入。第二,过高的估值无法长期凝聚各类投资机构,对于后续的资本引入来说也会构成瓶颈。 

如今,以BATJ为代表的互联网巨头的用户数已经进入稳定增长阶段,企业成长进入企稳期,很难再次超越当时的高估值。因此,对于投资者来说,需要恢复冷静来看待企业的内在价值,根据企业真实的经营状况、市场业绩以及未来的增长潜力进行投资研判。 

对于投资市场而言,高估值只能说明企业目前的市场地位显著,而不能代表长期发展态势。对于有意向进行股权投资的机构和个人来说,这绝不是投资依据的全部。尤其是从价值投资的角度出发,投资者更应该关注该企业所在的行业未来是否有空间,并通过企业凝聚力以及历史业绩表现来判断企业的内在价值。


企业的内在价值是企业在其生命周期中产生的自由现金流的贴现。自由现金流之所以“自由”,是因为其是指企业运营和资本开支之外,可以随时分配给股东的资金。自由现金流是评价企业价值真正的“称重机”,时下流行的PE、PB、PV/EBITDA等的估值方法并不是有效反映企业价值的指标。 

嘉丰瑞德资深理财师高子惠表示,一级市场的股权投资盈亏依据往往来自企业的经营面状况。因此,作为成熟的合格投资者,务必要在投资前期通过大量公司基本面分析进行价值研判,以长期价值投资为立足点,精选估值合理、并且能够代表新经济未来成长方向的优秀企业做资产配置,积极把握资本市场脉络,获得长期持续、较高的投资回报。如果市场投资者对企业估值价值投资感兴趣,可以搜索“嘉丰瑞德”或拨打咨询热线400-803-1818了解更多资讯。

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